地方债试水市场化利率普遍偏低

地方债试水市场化利率普遍偏低

，今年地方政府需要偿还2.4万亿元地方债，风险凸现。而审计署近期公布数据显示，从去年6月底至今年3月底，共有9个省分超8亿元的债务逾期未还。对此，业内人士认为，现在有的地方政府还在拼命融资，而有些项目不能再期望从银行贷款，如果通过中介机构融资，利率相当高，风险不断加重。地方政府偿债压力陡增经济下行压力下，多地财政收入吃紧，这加重了地方偿债压力。财政部部长楼继伟此前接受媒体采访时表示，目前我国政府性债务风险整体可控，但有的地方也存在一定风险隐患，全面规范地方政府债务管理是当前一项重要任务。截至2013年6月底，地方政府负有偿还的债务约11万亿元，而今年需要偿还的债务占债务总余额的21.89，这意味着今年地方政府需偿还债务或为2.4万亿元。据各地表露的经济半年报，最少22省分经济增速落后于年初目标，11个省分财政收入增幅只有个位数。这也使得地方政府更加依赖卖地偿债。早在2012年底，就有11个省级、316个市级、1396个县级政府许诺以土地出让金偿还约3.5万亿元地方债。今年上半年，地方政府通过卖地收入到达21129亿元，同比增长了26.3。不过，由于楼市低迷，土地市场不景气，6月份地方卖地收入同比增幅跌至7.3。除卖地偿债外，地方政府还采取借新债还旧债的方法。根据审计署最新数据，2013年6月底至今年3月底，9个省本级政府为偿还到期债务举借新债达579.31亿元。地方债试水市场化近几年，中央为规范地方举债，开明渠、堵暗道，地方债从“代发代还”到“自发代还”再到目前10个“自发自还”试点，一套硬性束缚机制开始建立，地发债拉开市场化序幕。财政部刚刚公布的财政收支情况显示，今年5月份，全国财政收入13670亿元，比去年同月增加921亿元，增长7.2，增速出现小幅回落；另一方面，5月财政支出12790亿元，比去年同月增加2524亿元，增长24.6，支出增幅明显高于收入增幅。就浙江省而言，根据审计署今年初公布的审计数据，截至2013年6月，浙江省政府负有偿还的债务为5088.24亿元，而在半年前，这1数字仅为4323.22亿元，半年时间内负债增加了17.7。2011年至2013年间，浙江省通过“自发代还”模式，发行地方政府债券总计272亿元。其中，2011年发行67亿元，3年期33亿元、5年期34亿元，利率分别为3.01、3.24；2012年发行87亿元，5年期、7年期各43.5亿元，利率分别为3.30、3.47。2013年发行118亿元，5年期、7年期各59亿元，利率分别为3.96、4.17。无论是试点的自发自还，还是先前的自发代还地方债利率，普遍较低的发行利率，让很多投资者欷歔不已。数据显示，今年广东债的发行利率就与同期限国债持平；而山东债发行时，利率居然比同期限国债低20基点，远低于市场预期；江苏债中三个期限品种中标利率均接近同期限国债估值水平。专业医治白癜风的医院有专家指出，地方债的发行利率理论上应该是要高于国债利率。但是现在地方债试点甚么方法医治白癜风最好的相干操作还不完善。地方债承销模式可能是导致其利率偏低的一个重要缘由。据其了解，包括浙江省在内的地方债现在多为银行或金融机构承销，有些地方政府与银行的“协作”一定程度上影响了债券的利率水平。浙江省社科院经济研究所所长徐剑锋对此表示，“自发自还”模式下，最重要的是财政预算的透明化与规范化，要避免地方发债收入成为地方领导人随意召募收入与开支的工具。如果地方公债的发行程序不公然、不透明、不规范，不接受人大与公众的制度化监督管理，就可能异化走样，加重地方财政金融危机。