城投债利空出尽或现转机警惕再融资风险

城投债:利空出尽或现转机警惕再融资风险

的融资平台规范细则意见稿来看，细则在严格执行6月中旬国务院公布的19号文件的同时，并未完全制止地方政府投融资平台的债务融资，这与过往认为对这类公司债务融资"疏而不堵"的原则一致。从这个原则动身，未来城投债的供给未必会下落。"固然，供给增加仍然有待细则正式公布实行。"而中金白癜风遗传公司在其最新发布的2010年下半年信誉债市场展望报告中表示，城投债的供给是否是会因此大幅减少还存在不确定性。据了解，19号文将融资平台划分成了3类，而严格来看，大部分城投企业均不能满足新政规定的融资主体要求。因此，中金公司认为，未来的发行人可能会以经济和财政实力相对较强的地区的融资平台为主，低评级的供给会明显减少，或说未来即使有供给，但如果新老划断后新债缺少政府支持，那么只有真正具有白癜风专科哪里最好偿债资金来源的地区和项目的城投债才能发行。警惕再融资风险虽然研究机构对城投债的走势相对乐观，但中金公司指出，在城投债新政影响下，城投企业将面临再融资风险。数据显示，截至2009年末，能够统计到的90个发债城市最新债券余额为2996亿元，对应的债务余额为20717亿元，债券余额占发行人总债务余额的比重只有14.5。中金公司表示，上述数据说明城投债不是地方政府的主要债务负担。不过，城投企业85以上的负债资金来源于银行贷款，这部分资金来源能否延续是决定城投企业和地方政府资金链条能否为继的关键因素，对城投债的终究风险起着决定性的影响。中金公司分析指出，19号文将起到限制地方政府通过债务扩大新上项目、束缚地方财政债务进一步扩大的作用，从中长时间来看有助于防范地方财政风险。但从短时间来看，现有城投平台融资受限，地方政府面临债务融资渠道紧缩，因再融资不顺畅出现资金链断裂的风险，尤其是那些县级或属于经济欠发达地区发行的城投债，本身财政收入对债务的覆盖能力构成交叉，如果再融资出现困难，流动性风险就更加突出。